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早乙女露依种子

2020-04-07 07:34:50

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gladius)是匙吻鲟科现存的两种之一,因其吻部长如象鼻(占体长1/3),又被称为象鼻鱼、中国剑鱼。作为世界上最大的淡水鱼类之一,白鲟最大个体全长可达7米,是名副其实的“淡水鱼王”,因此也被长江渔民戏称为“万斤象”。性成熟白鲟个体通常分布在长江中上游的干支流中,是凶猛的掠食性鱼类。每年的3-4月是白鲟的繁殖期,大量亲鲟聚集于金沙江下游的宜宾江段和四川省江安县江段产卵,幼鲟集群往河流下游迁移,随着个体的不断生长,它们逐渐分散开来,进入长江流域的各支流、湖泊、甚至长江口的半咸水区觅食。 白鲟是长江水生态系统中最顶级的掠食者,相当于草原上的狮群,海洋中的大白鲨,对下级的物种种群有着强烈的控制作用,甚至凶猛的鳡鱼都会成为白鲟的食物。因此,白鲟在长江水生态系统中有着重要的功能作用。白鲟(分布于亚洲)和匙吻鲟(分布于美国密西西比河)作为跨太平洋分布的古老孑遗类群,对于研究欧亚大陆与北美大陆的地质历史和生物交流过程,比较两个大陆的生物类群演化差异有着重要的研究价值。 大坝阻隔和过度捕捞对白鲟野生种群造成了毁灭性的影响。由于白鲟无法人工驯养,是三种长江鲟鱼中唯一未能人工繁殖成功的一种,这也造成了人类对其保护束手无策的局面。自2003年在四川宜宾江段调查到了白鲟之后,十多年来,再没有人见过长江白鲟的踪影。近日中国水产科学研究院长江水产研究所的研究人员在研究论文中称,预计2005-2010年时,白鲟已经灭绝。 中华鲟:我曾是恐龙的好朋友,在长江生活了上亿年之久,但是现在,我已经找不到回家的路了,我的同伴们也越来越少了……中华鲟(图片来源:中国淡水鱼类原色图集) 中华鲟(Acipenser sinensis)种群自白垩纪延续至今,已经历1.4亿年,是最古老的鱼类之一。它们亲历了长江的形成和变迁,也见证了恐龙的繁盛与消亡。 中华鲟身长最长可达4米,体重可达500公斤以上,体型呈长梭形,眼细小,全身有五行菱形骨板。长江边有句俗语“千斤腊子万斤象”,其中“千斤腊子”就是中华鲟。中华鲟幼鱼在海洋生长和栖息,8~14龄具备性成熟条件后,便开始向长江上游和金沙江下游的产卵场进行洄游,是典型的溯河洄游性鱼类。全世界有27种(亚种)鲟鱼,都在北半球相对冷水的环境生活。中华鲟是其中分布纬度最南端的物种,也是少数在秋天繁殖的鱼类物种。 全世界的鲟鱼都受到不同程度的威胁,中华鲟也不例外。由于1981年葛洲坝的建设阻隔了中华鲟的洄游通道,迫使中华鲟失去了原有的产卵场,栖息地丧失和过度捕捞使其种群数量迅速下降,繁殖群体性比失调(雌雄性比接近6:1);而三峡蓄水后导致的产卵场环境条件变化进一步加剧了中华鲟的濒危状况。 为了保护中华鲟物种,人们进行了大量的努力。1983年中华鲟人工繁殖获得成功后,已实施增殖放流超过60余次,600万尾(农业部2014年数据)。遗憾的是,这些努力仍无法阻止其自然种群的衰退(放流个体的贡献率不足10%,自然繁殖补充仍是其种群维持的主要途径)。最新的科考结果显示,中华鲟已连续两年(2017和2018年)未监测到发生繁殖行为。至2018年,葛洲坝下中华鲟繁殖群体数量已不足20尾。 由于有较大量的人工养殖中华鲟个体存在,且突破了全人工繁殖瓶颈。所以,中华鲟的保种希望犹存。但是,要恢复其自然种群,仍然任重道远。 长江鲟:我是迷你版的中华鲟,虽然我这么小,长江这么大,却依然没有我的容身之处。长江鲟(图片来源:长江上游珍稀特有鱼类国家级自然保护区鱼类图集) 长江鲟(Acipenser dabryanus)又名达氏鲟,俗称小腊子或沙腊子,长得和中华鲟十分相似,它们是关系最为密切的姐妹物种。主要区别在于长江鲟的鳃耙更多一些(一般33-54),中华鲟的鳃耙少一些(一般14-28);中华鲟要进行河海洄游,长江鲟不进行洄游,属于淡水定居性鱼类。与它的两位长江同类相比,长江鲟最大仅1.2米(约15公斤左右),是鲟鱼中的小个子。长江鲟主要摄食底栖动物,在长江中上游和金沙江干支流中皆有分布。长江鲟产卵场也分布于金沙江下游冒水至长江上游合江之间的江段,繁殖期在3-4月,存在秋冬季节产卵类型,属多次产卵类型。 栖息地丧失被认为是长江鲟种群数量减少的主要原因,尤其是近年来长江上游干支流水电工程、航道整治和挖沙活动,使得长江鲟几乎无容身之所。在最近几年(2014-2018)的专项监测中,每年捕获的长江鲟数量仅为1、3、1、4、3尾,野生种群的濒危状况堪比中华鲟。 目前,长江鲟的全人工繁殖技术也已经突破,其子一代苗种繁育在2003年已初具规模,到2018年可实现放流85000多尾不同规格的幼鲟。但如何提高放流个体的存活率和对外界的适应力,进行栖息地的修复,是未来长江鲟保护需要解决的关键问题。 胭脂鱼:我是长江中的“一帆风顺”,却不知道我的“鱼生”、我们的种群能否一直“一帆风顺”?胭脂鱼(摄影:邱宁) 胭脂鱼(Myxocyprinus asiaticus)又名黄排、火烧鳊,是胭脂鱼科在我国唯一的代表种,分布于长江和闽江。目前闽江的胭脂鱼已经很难见到了。胭脂鱼和白鲟相似,也是跨太平洋分布的古老类群。只不过其近亲类群亚口鱼类在北美仍留存有70多个物种,但是在亚洲仅孑遗胭脂鱼一个物种。因此,对于研究欧亚大陆与北美大陆的地质历史和生物交流过程,比较两个大陆的生物类群演化差异也有着重要的研究价值。 胭脂鱼体形侧扁,背鳍起点处隆起,幼鱼体色桃红或墨绿,成鱼通体呈现猩红色纵横,好似涂抹胭脂一般,色彩十分绚丽,被人们荣称为“一帆风顺”,在东南亚享有“亚洲美人鱼”的美称。胭脂鱼在长江上、中、下干支流和湖泊中皆有分布,但产卵场主要在长江上游干流及金沙江、岷江和嘉陵江。成熟亲鱼在繁殖季节(3-5月)上溯洄游,在水流湍急的砾石和乱石滩上产卵,仔鱼和幼鱼随江水漂流到中下游或附属湖泊中生长。葛洲坝修建之后,长江中下游的胭脂鱼群体无法上溯至上游产卵场,但在坝下形成了新的产卵场。 胭脂鱼人工繁殖技术的发展已有较长历史,自1978年四川省万州水产研究所首次获得胭脂鱼池塘人工繁殖成功后,各地水产所每年均开展了大量的胭脂鱼增殖放流活动。根据中科院水生所1996-2018年的野外监测记录,每年都会有一定数量的胭脂鱼幼鱼或成熟亲鱼被误捕(年均14尾),表明胭脂鱼在长江中仍维持有比较稳定的种群规模。 花鳗鲡:我的名字很美,但我不想成为传说。亲爱的人类啊,请把我留在长江!花鳗鲡(图片来源:长江中下游土著和外来鱼类) 花鳗鲡(Anguillamar morata)又名溪鳗、雪鳗,在朝鲜、日本、澳大利亚等国均有分布,在我国主要分布于长江下游及其以南省份的河流。花鳗鲡躯体呈圆筒状,后部稍侧扁,总体看来像巨大的鳝鱼,在广东地区被称作“鳝王”。花鳗鲡是降河性洄游鱼类,成熟亲鱼从江河洄游至远洋中产卵繁殖,卵在海流中孵化,孵出的仔鳗经变态为柳叶鳗,随海流漂游到河口近岸,并逐渐变态为白鳗苗(俗称线鳗或玻璃鳗)进入江河中生长、肥育。 近年来,由于过度捕捞、水体污染和拦河筑坝阻碍其降河洄游通道等原因,导致花鳗鲡的资源量急剧下降。目前花鳗鲡野生苗种已可进行人工养殖,但人工育苗尚未获得完全成功。 川陕哲罗鲑:为了适应长江现在的生存环境,我一直在努力,人类啊,请别放弃我!川陕哲罗鲑 川陕哲罗鲑(Hucho bleekeri),又名猫鱼、虎嘉鱼等,在长江主要分布于四川西北部的岷江上游和大渡河上游,是冰川时期残存的冷水性鱼类,在研究动物地理学、鱼类系统发育与气候变化等方面具有很高的科学价值。川陕哲罗鲑最大个体可达50kg左右,背部生有脂鳍,繁殖期为每年3-5月,雄鱼和雌鱼一一配对,具有筑巢行为。上世纪六七十年代,川陕哲罗鲑还是当地的经济鱼类,此后由于过度捕捞、污染和大坝建设等人类活动的干扰,种群数量急剧减少,多个历史分布区已难觅其踪迹。 万幸的是,经过科研人员坚持不懈的努力,2013年6月,川陕哲罗鲑在陕西太白县人工繁殖成功。根据2018年10月最新消息,研究人员通过水下视频及科研捕捞,证实陕西太白河中川陕哲罗鲑种群存在自然繁殖,为川陕哲罗鲑野生种群的延续带来了希望。 松江鲈鱼:我曾是乾隆御赐的“江南第一名鱼”,是招待贵宾的佳肴,如今却因种群濒危成为国家二级保护动物,但愿我们的濒危别再次“升级”!松江鲈鱼(图片来源:中国淡水鱼类原色图集) 松江鲈鱼(Trachidermus fasciatus)与黄河鲤鱼、松花江鳜鱼、兴凯湖白鱼并称为我国的四大名鱼,主要分布于我国东南沿海及相关河流水域,以上海松江县所产的最为有名。松江鲈鱼外形看起来很像沙塘鳢,亲鱼在繁殖季节头侧鳃盖膜上各有2条桔红色斜带,似4片鳃叶外露,由此得名“四鳃鲈”。松江鲈鱼为降河洄游性鱼类,幼鱼于淡水中育肥,到生殖季节(12-2月)自淡水作降河入海的生殖洄游。松江鲈鱼在上世纪50年代的年捕获量可达万斤。 近年来,由于河口污染、掠夺式捕捞和洄游通道阻隔,致使松江鲈鱼野生种群数量不断减少,长江口松江鲈鱼已基本绝迹,目前仅在黄渤海沿岸发现其幸存的种群。2007年山东文登市青龙河下游成立了首个松江鲈鱼自然保护区,并开展松江鲈鱼救治、驯养繁育和放流工作。其后上海松江区水产良种场也从2013年开始进行松江鲈鱼放流,至今在长江口已累计放流约20万尾。 结语 除上述珍稀鱼类以外,长江流域还包括滇池金线鲃(Sinocyclocheilus grahami)、秦岭细鳞鲑(Brachymystaxlenok tsinlingensis)两种国家二级保护动物。其中滇池金线鲃分布于滇池流域的涌泉、溶洞和地下河中,为长江、红河、珠江三大水系分水岭地带;秦岭细鳞鲑分布于秦岭山区的10余条山间溪流中,为长江与黄河的分水岭。与上述物种一样,这些鱼类也都遭受着人类活动干扰导致的栖息地破坏,种群数量稀少,生存受到严重威胁。 2016年,“当前和今后相当长一个时期,要把修复长江生态环境摆在压倒性位置,共抓大保护,不搞大开发”的号召让这些长江珍稀水生生物看到了曙光。三年多来,“长江大保护”的理念深入人心。 根据农业农村部发布的由水生所组织实施的2017年长江江豚科考结果显示:长江江豚数量约为1012头,其种群数量大幅下降的趋势得到初步遏制。2018年开始,长江各流域开始逐步实施禁捕和退捕后,其效果已经初步显现,鱼类资源得到了一定程度的恢复。根据水生所专项监测结果表明,相比2017年,2018年长江上游宜宾、合江和木洞江段的圆筒吻鮈、异鳔鳅鮀、光泽黄颡鱼等经济鱼类和特有鱼类数量有所回升;赤水河单船捕捞产量从禁渔前的4kg/天/船增加到禁渔后的6kg/天/船,一些多年未见的种类(如银鲴和长吻鮠)得以重新出现。 2019年,在水生所曹文宣院士的多年呼吁下,三部委联合发布了《长江流域重点水城禁捕和建立偿制定实施方案》。2019年12月27日农业农村部发布通告,2020年1月1日起,长江上游珍稀特有鱼类国家级自然保护区等332个自然保护区和水产种质资源保护区,全面禁止生产性捕捞。除了这两类保护区,长江干流和重要支流的其他天然水域,最迟自2021年1月1日0时起,将实行暂定为期10年的常年禁捕,期间禁止天然渔业资源的生产性捕捞。至此,母亲河长江全面进入十年休养生息期。这些濒危的特有鱼类们,应该可以安享它们的“鱼生”了。股票跌剩一块多……” 2019年12月29日,在蔚来的NIO DAY大会上,一群蔚来车主组成的合唱团以一首《电动车主的自我修养》自黑,在新浪视频上,这个片段瞬间点击超过20万次。 以自黑开场,打了全国观众一个措手不及,李斌和蔚来还有他的车主似乎已经在心理上过了一道坎。就在NIO DAY前夜,李斌因为感冒没能完成彩排,“我还担心他今天能不能完成,还好走下来了。”李斌的合伙人秦力洪会后还有些后怕。 “已经走过了最危险的阶段。”李斌会后接受采访时说,“电池召回,补贴退坡、消费下降,重重打击接踵而至,简直是内忧外患。” “我们不能把原因都推给外部,无论是一个公司,一个家族或者一个国家,最大的危险还是来自于内部。”秦力洪表示在蔚来ES8自燃后,李斌第一时间飞赴宁德,寻求与合作伙伴解决方案,无果。蔚来决定自行召回,为此蔚来投入了7个多亿善后,“这样的结果在财务成本上或许是最高的,但也是挽救人心最彻底的办法。”两个月后,4800多辆车电池召回完成。很显然,蔚来在接下来发布的第三季度财务报表依旧难看。3年200多亿亏损,加上7个亿的召回费用, 门面难看已经不重要,“再不能失去人心了。” 另一个破掉的脓疮也来自于内部。几个月前,蔚来汽车CTO庄莉的离职,个中原因蔚来并未详述,“她还年轻,过于高调,她的离开对个人和公司都是一件好事,我们充分地照顾到了个人的利益。最后通过个人离职,公司挽留表示遗憾是一种照顾到彼此的体面的方式。”秦力洪说。随后不久,蔚来汽车的CFO谢东萤表示因个人原因离职。实际上,无论如何,在蔚来面临最危急的时刻,技术和财务高层的变动,对蔚来仍是一个巨大的打击。 “那段时间真是太难了,支撑我走下来的是来自用户的支持”,“这瓶水就是我们郑州的用户支持的。”李斌举着一瓶水说。蔚来也的确受到了很多用户的“滴水之恩”。 在NIO DAY现场,有蔚来客户开车数千公里去参加发布会,而当地深圳的车友会则组织若干志愿者团队负责接送外地车友。 甚至有济南车友主动为蔚来ES8打出价值千万的广告,而澳门车友会自掏腰包30万支付澳门车展的费用,“我们只是派了讲师去讲解一下车。”秦力洪说到这些表情骄傲。 “我从来没见过这样一家车主帮厂商卖车的公司。”在NIO DAY发布会现场,凤凰卫视主持人匪夷所思,“甚至车主比厂商还急。” 会场上,主持人介绍了一位“金牌编外销售”,一位来自湖南网名叫“小李飞刀”的客户,一年内给395位客户推荐了蔚来的车,最后成交了45辆。“对这些客户有提成吗?”“说起来很惭愧,并没有,有的只是我们会给老客户APP积分以及购车金额的抵扣券,可以自己购车用也可以转给自己的朋友;比如澳门的车友会,我们有的也只是李斌手书一封亲笔信,奉上一款车模,权当感谢,仅此而已。” 来自蔚来的统计显示,在2019年交付的2万台车里,超过48%是由客户推荐销售出去的。 7月底,蔚来刚刚处理完电池召回,正赶上整个汽车市场大幅跌落,包括电动车市;8月份蔚来的销售开始增加,交付了1943台,9月2019台,10月2526台,11月2528台。很难说7个亿召回赢得了人心,但实际情况的确是销量节节攀升,“我相信12月销量还会更好。”秦力洪说。 “有一天,李斌跟我们讲到中共党史,讲到西柏坡,说那时候虽然党中央毛主席生活仍旧窘迫,但前线在打胜仗,胜利在望,心气很高,我们现在也有这样的感觉。”秦力洪说,“军民一家,我们能坚持下来,真的是用户给与太多的支持,群众路线是有生命力的。”秦力洪说,“随着用户基数越来越大,我们看到了新的商业模式,但前提是我们永远不能辜负用户对我们的信任,诚信绝对是这个时代最有价值的东西。” 李斌和秦力洪是北大校友,李斌在北大社会学系学习,秦力洪则从北大国际关系学院毕业,社会学、法律和国家关系学的背景所具备的社会运动和组织能力在二人创办的蔚来隐约闪现。在NIO DAY 现场,蔚来车主对李斌山呼海啸的呼喊,对其个人魅力的膜拜无以复加,外人无法理解这是教主和门徒还是明星与粉丝关系。但毫无疑问,李斌发现了其中奥妙,似乎以一场社会实验的方式来验证一个新商业模式的诞生。 “从昨天到今天,我已经跟斌哥见了三次。”在NIO house,一位车主洋溢着满脸的幸福跟另一位车主说道。很显然,这样如此崇拜李斌的车主的确愿为蔚来赴汤蹈火。 “你知道,我们的车主很多都是有第二辆甚至三辆车的车主,家里同时有保时捷或者特斯拉,我们的车也不便宜,四五十万的价格,应该说我们的车主财力都不俗,对车也是有分辨和鉴别能力的。”秦力洪说,“他们仍旧愿意选择蔚来,除了车本身,一定有些其他的东西。” 在NIO DAY开场上,蔚来车主合唱团在《电动车主的自我修养》中唱道,“补电要拖油车,牛屋投一亿接客。长安街上趴过窝,股票跌剩一块多……同事他瞥我一眼,老同学坏笑一脸,街坊四邻流言四起……”歌中描述的既是实情,也是蔚来车主的窘境,蔚来从第一届NIO DAY 8000万包机就开始就遭到众多媒体口诛笔伐,公众嘲笑谩骂,买蔚来相当于证明自己是低智商,长期的围追堵截、不被理解的舆论氛围似乎激发了蔚来车主“抱团保护、同仇敌忾”的群体机制。在《2019年最惨的人》中,作者描述了一个细节:他坐上了一个车主的车,在途中会车时遇到了另外一辆ES8,两个车主相视而笑挥手致意。作者感叹,“这个车不简单!” 实际上,收入、教育背景和职业都颇高的蔚来车主也自视甚高,他们相信他们的选择是对的,蔚来的每一款新品和服务的改进,都让他们相信“真理是掌握在少数人手里。” “蔚来的基石是研发,人心是我们的品牌基础。”秦力洪说,“马斯克技术极客的形象是特斯拉的标识,而蔚来则是用户企业。蔚来创业时,我和李斌就打算创立一家新型的商家与用户关系的公司,打造一种全新客户服务模式。” 面对蔚来目前倡导的新型客户服务模式仍旧亏损的现状,秦力洪为自己辩护说:“现在很多厂商甚至包括一些豪华车品牌卖车不挣钱,他们从服务上挣钱,这个逻辑不对,新车不赚钱从服务上要效益就会走偏,过度服务,小病大修,服务领域的问题层出不穷。蔚来的亏算是正常的,一个刚成立3年的公司,要建充电桩、充电站、换电站,要租服务中心(车不便宜,交付中心也不能太寒酸,我们还是注重客户体验)、要研发,所有的投入都要在短期内完成,摊销需要时间,需要产品的逐步投放来回收,在我们看来,宁愿早期多投入一些资金换取时间成本是值得的。当然我们在经营上有漏洞,效益不够高,在公司管理效率和精度的不及格要补课,但长远来说,蔚来的服务不应该赔钱,终极目标是打平或者微利。” 服务不是用来赚钱的,是要从新车销售开始赚钱? 在现场,李斌发布了100KWH的电池、2020年9月上市的轿跑SUV EC6以及全新的ES8,其中ES8涨价2万。李斌理论来自于职业经理执掌的豪华车品牌反而是软柿子,可以捡软的捏;蔚来坚持做30万以上的车,要跟豪华车死磕。其次新ES8经过了100多项改善和提升,价值提高、品质更好;补贴退坡后,新用户将没有第一批用户将近7万元的补贴,产品贵了一些,但变得更好了,用户能算清这笔账,也会安心。 发布会现场,李斌每发布一款产品,体育场四周的蔚来车主就会爆发出一阵欢呼,李斌对用户心态了如指掌。 发布会第二天,蔚来发布了第三季度业绩:第三季度销量实现4799辆,同比增35.1%,其中,ES8交付603辆,ES6交付4196辆,前11个月蔚来售出1.73万辆,位列新势力造车第一名;第三季度营收18.36亿,高于市场预期17.43亿,环比增21.8%,同比增25%;净亏25.21亿,低于预期29.39亿,受此影响,蔚来股价开盘大涨53.72%,创近半年新高。 财报显示,截至2019年9月30日,蔚来现金及现金等价物、限制性现金及短期投资为19.607亿,比第二季度末减少15亿。在此之前,李斌希望再融资2亿美元,随后腾讯出资1亿美元,这些已经在第三季度报表中体现。报表显示,公司的现金余额不足以支撑未来12个月的持续经营所需,目前正在进行多个融资项目。 “作为上市公司,我们的融资渠道还是很多的也是畅通的。”秦力洪说,“我们还是希望找到有共同理想的钱。”在没有找到志同道合的资金前,李斌决定自掏腰包追加9500万美元投资。 如今资本寒冬,生存尚且困难,理想恐怕更难。 “Believe in better”,李斌的口号为自己也为蔚来。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)Wind资讯 2019年已成为过去式,A股宽基指数大方异彩的同时,宽基指数基金的表现同样值得关注。 数据显示,A股市场上证指数、深证成指、沪深300等宽基指数均表现出色。其中深证成指涨幅居首,达到44.08%,创下了近十年最大年度涨幅。 目前公募市场跟踪深证成指的指数基金均为被动指数型。其中天弘深证成指在2019年取得87.84%的收益率,相当不俗;此外,融通深证成指AB、南方深成ETF和大成深证成份ETF在2019年均取得45%以上的收益,算是复制了指数的表现。 然而以深证成指2019年涨幅44.08%的标准来看,申万菱信深证成指分级的表现就略显尴尬了。此外,更糟的是易方达深证成指ETF,在2019年8月宣告清盘。 深圳成指指数基金表现 在市场都在推测2020年哪个指数将领涨的时候,基金投资者还应当关注哪些指数基金能够复制指数,并获取超额收益。 简单来讲,首选主流宽基。例如:沪深300、上证50等。 数据显示,沪深300指数2019年涨幅36.07%,有14只指数基金(初始基金)收益未达这一标准,占比不足2成,且多为增强型产品。也就是说,随便买一只沪深300被动指数基金大概率获得匹配指数涨幅的收益。 沪深300指数基金2019年收益前十 沪深300指数基金2019年收益后十 上证50指数基金的情况更佳,上证50指数2019Ian涨幅33.58%,仅工银上证50ETF一只被动指数基金跑输。 上证50指数基金表现 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票跌剩一块多……” 2019年12月29日,在蔚来的NIO DAY大会上,一群蔚来车主组成的合唱团以一首《电动车主的自我修养》自黑,在新浪视频上,这个片段瞬间点击超过20万次。 以自黑开场,打了全国观众一个措手不及,李斌和蔚来还有他的车主似乎已经在心理上过了一道坎。就在NIO DAY前夜,李斌因为感冒没能完成彩排,“我还担心他今天能不能完成,还好走下来了。”李斌的合伙人秦力洪会后还有些后怕。 “已经走过了最危险的阶段。”李斌会后接受采访时说,“电池召回,补贴退坡、消费下降,重重打击接踵而至,简直是内忧外患。” “我们不能把原因都推给外部,无论是一个公司,一个家族或者一个国家,最大的危险还是来自于内部。”秦力洪表示在蔚来ES8自燃后,李斌第一时间飞赴宁德,寻求与合作伙伴解决方案,无果。蔚来决定自行召回,为此蔚来投入了7个多亿善后,“这样的结果在财务成本上或许是最高的,但也是挽救人心最彻底的办法。”两个月后,4800多辆车电池召回完成。很显然,蔚来在接下来发布的第三季度财务报表依旧难看。3年200多亿亏损,加上7个亿的召回费用, 门面难看已经不重要,“再不能失去人心了。” 另一个破掉的脓疮也来自于内部。几个月前,蔚来汽车CTO庄莉的离职,个中原因蔚来并未详述,“她还年轻,过于高调,她的离开对个人和公司都是一件好事,我们充分地照顾到了个人的利益。最后通过个人离职,公司挽留表示遗憾是一种照顾到彼此的体面的方式。”秦力洪说。随后不久,蔚来汽车的CFO谢东萤表示因个人原因离职。实际上,无论如何,在蔚来面临最危急的时刻,技术和财务高层的变动,对蔚来仍是一个巨大的打击。 “那段时间真是太难了,支撑我走下来的是来自用户的支持”,“这瓶水就是我们郑州的用户支持的。”李斌举着一瓶水说。蔚来也的确受到了很多用户的“滴水之恩”。 在NIO DAY现场,有蔚来客户开车数千公里去参加发布会,而当地深圳的车友会则组织若干志愿者团队负责接送外地车友。 甚至有济南车友主动为蔚来ES8打出价值千万的广告,而澳门车友会自掏腰包30万支付澳门车展的费用,“我们只是派了讲师去讲解一下车。”秦力洪说到这些表情骄傲。 “我从来没见过这样一家车主帮厂商卖车的公司。”在NIO DAY发布会现场,凤凰卫视主持人匪夷所思,“甚至车主比厂商还急。” 会场上,主持人介绍了一位“金牌编外销售”,一位来自湖南网名叫“小李飞刀”的客户,一年内给395位客户推荐了蔚来的车,最后成交了45辆。“对这些客户有提成吗?”“说起来很惭愧,并没有,有的只是我们会给老客户APP积分以及购车金额的抵扣券,可以自己购车用也可以转给自己的朋友;比如澳门的车友会,我们有的也只是李斌手书一封亲笔信,奉上一款车模,权当感谢,仅此而已。” 来自蔚来的统计显示,在2019年交付的2万台车里,超过48%是由客户推荐销售出去的。 7月底,蔚来刚刚处理完电池召回,正赶上整个汽车市场大幅跌落,包括电动车市;8月份蔚来的销售开始增加,交付了1943台,9月2019台,10月2526台,11月2528台。很难说7个亿召回赢得了人心,但实际情况的确是销量节节攀升,“我相信12月销量还会更好。”秦力洪说。 “有一天,李斌跟我们讲到中共党史,讲到西柏坡,说那时候虽然党中央毛主席生活仍旧窘迫,但前线在打胜仗,胜利在望,心气很高,我们现在也有这样的感觉。”秦力洪说,“军民一家,我们能坚持下来,真的是用户给与太多的支持,群众路线是有生命力的。”秦力洪说,“随着用户基数越来越大,我们看到了新的商业模式,但前提是我们永远不能辜负用户对我们的信任,诚信绝对是这个时代最有价值的东西。” 李斌和秦力洪是北大校友,李斌在北大社会学系学习,秦力洪则从北大国际关系学院毕业,社会学、法律和国家关系学的背景所具备的社会运动和组织能力在二人创办的蔚来隐约闪现。在NIO DAY 现场,蔚来车主对李斌山呼海啸的呼喊,对其个人魅力的膜拜无以复加,外人无法理解这是教主和门徒还是明星与粉丝关系。但毫无疑问,李斌发现了其中奥妙,似乎以一场社会实验的方式来验证一个新商业模式的诞生。 “从昨天到今天,我已经跟斌哥见了三次。”在NIO house,一位车主洋溢着满脸的幸福跟另一位车主说道。很显然,这样如此崇拜李斌的车主的确愿为蔚来赴汤蹈火。 “你知道,我们的车主很多都是有第二辆甚至三辆车的车主,家里同时有保时捷或者特斯拉,我们的车也不便宜,四五十万的价格,应该说我们的车主财力都不俗,对车也是有分辨和鉴别能力的。”秦力洪说,“他们仍旧愿意选择蔚来,除了车本身,一定有些其他的东西。” 在NIO DAY开场上,蔚来车主合唱团在《电动车主的自我修养》中唱道,“补电要拖油车,牛屋投一亿接客。长安街上趴过窝,股票跌剩一块多……同事他瞥我一眼,老同学坏笑一脸,街坊四邻流言四起……”歌中描述的既是实情,也是蔚来车主的窘境,蔚来从第一届NIO DAY 8000万包机就开始就遭到众多媒体口诛笔伐,公众嘲笑谩骂,买蔚来相当于证明自己是低智商,长期的围追堵截、不被理解的舆论氛围似乎激发了蔚来车主“抱团保护、同仇敌忾”的群体机制。在《2019年最惨的人》中,作者描述了一个细节:他坐上了一个车主的车,在途中会车时遇到了另外一辆ES8,两个车主相视而笑挥手致意。作者感叹,“这个车不简单!” 实际上,收入、教育背景和职业都颇高的蔚来车主也自视甚高,他们相信他们的选择是对的,蔚来的每一款新品和服务的改进,都让他们相信“真理是掌握在少数人手里。” “蔚来的基石是研发,人心是我们的品牌基础。”秦力洪说,“马斯克技术极客的形象是特斯拉的标识,而蔚来则是用户企业。蔚来创业时,我和李斌就打算创立一家新型的商家与用户关系的公司,打造一种全新客户服务模式。” 面对蔚来目前倡导的新型客户服务模式仍旧亏损的现状,秦力洪为自己辩护说:“现在很多厂商甚至包括一些豪华车品牌卖车不挣钱,他们从服务上挣钱,这个逻辑不对,新车不赚钱从服务上要效益就会走偏,过度服务,小病大修,服务领域的问题层出不穷。蔚来的亏算是正常的,一个刚成立3年的公司,要建充电桩、充电站、换电站,要租服务中心(车不便宜,交付中心也不能太寒酸,我们还是注重客户体验)、要研发,所有的投入都要在短期内完成,摊销需要时间,需要产品的逐步投放来回收,在我们看来,宁愿早期多投入一些资金换取时间成本是值得的。当然我们在经营上有漏洞,效益不够高,在公司管理效率和精度的不及格要补课,但长远来说,蔚来的服务不应该赔钱,终极目标是打平或者微利。” 服务不是用来赚钱的,是要从新车销售开始赚钱? 在现场,李斌发布了100KWH的电池、2020年9月上市的轿跑SUV EC6以及全新的ES8,其中ES8涨价2万。李斌理论来自于职业经理执掌的豪华车品牌反而是软柿子,可以捡软的捏;蔚来坚持做30万以上的车,要跟豪华车死磕。其次新ES8经过了100多项改善和提升,价值提高、品质更好;补贴退坡后,新用户将没有第一批用户将近7万元的补贴,产品贵了一些,但变得更好了,用户能算清这笔账,也会安心。 发布会现场,李斌每发布一款产品,体育场四周的蔚来车主就会爆发出一阵欢呼,李斌对用户心态了如指掌。 发布会第二天,蔚来发布了第三季度业绩:第三季度销量实现4799辆,同比增35.1%,其中,ES8交付603辆,ES6交付4196辆,前11个月蔚来售出1.73万辆,位列新势力造车第一名;第三季度营收18.36亿,高于市场预期17.43亿,环比增21.8%,同比增25%;净亏25.21亿,低于预期29.39亿,受此影响,蔚来股价开盘大涨53.72%,创近半年新高。 财报显示,截至2019年9月30日,蔚来现金及现金等价物、限制性现金及短期投资为19.607亿,比第二季度末减少15亿。在此之前,李斌希望再融资2亿美元,随后腾讯出资1亿美元,这些已经在第三季度报表中体现。报表显示,公司的现金余额不足以支撑未来12个月的持续经营所需,目前正在进行多个融资项目。 “作为上市公司,我们的融资渠道还是很多的也是畅通的。”秦力洪说,“我们还是希望找到有共同理想的钱。”在没有找到志同道合的资金前,李斌决定自掏腰包追加9500万美元投资。 如今资本寒冬,生存尚且困难,理想恐怕更难。 “Believe in better”,李斌的口号为自己也为蔚来。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~!下载客户端还能获得专享福利哦! 近日,小米官方向外媒Abacus回应了小米MIX Alpha环绕屏手机跳票的问题:小米公司暂未确定该机的正式发售时间,如果准备好了会及时对外公布。 小米MIX Alpha环绕屏手机 小米MIX Alpha环绕屏手机是小米公司于2019年9月份发布的5G概念手机,该机自发布以来,获得了大量消费者的关注。小米MIX Alpha环绕屏手机搭载了柔性屏幕,显示效果出众,屏占达到惊人的180.6%;搭载了一枚1亿像素的主摄像头,镜头模组还支持超广角和微距拍摄;搭载骁龙855 Plus移动平台,辅以12GB+512GB大内存组合,可以满足用户的使用需求。 小米MIX Alpha环绕屏手机 小米MIX Alpha环绕屏手机发布会上,小米公司对外宣布该机暂定于12月小规模量产并推向消费者,售价为19999元。但是现在时间已经到2020年了,该机还未推向市场发售,不知道是什么原因。 有消息称,小米MIX Alpha环绕屏手机跳票的原因或是因为该机会将移动平台升级成骁龙865,不知道该消息是否准确。至于小米MIX Alpha环绕屏手机的正式发售时间,我们只能等小米官方的真实回复了。炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 春季行情之辩银行篇:优质银行股开演“春天的故事” 红周刊 记者 | 张哲 核心观点:央行近期动作不断,在前不久宣布存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR后,最近又发放“降准红包”。市场对这两个动作的理解是“对冲的”:前者“贷款利率挂钩 LPR,银行息差受到结构性影响”,后者会为银行业带来利好。 多位职业投资人认为,破净扎堆、一直被看作“估值洼地”的银行业,有望在2020年迎来确定性投资机会。乐观者认为银行股会走出春季行情,谨慎者认为3-5年内银行股会跑赢大市,但买入逻辑不是“便宜”,而是银行龙头的“优质优价”。 央行降准直接利好银行板块 银行股将迎“春季行情” 《红周刊》:银行股一直是市场中估值最低甚至大规模破净的板块,您认为压制银行股估值及股价表现的主要原因是什么? 徐敬(北京金百镕投资金融行业分析师):银行股确实是市场中估值最低的板块,但并不是长时间横盘或者股价表现不好的板块,统计2005-2019年29个行业15年来的整体涨幅,银行指数涨幅1292.02%,居全市场第三,仅次于食品饮料(2955.55%)和家电(1863.67%)指数,所以说长期持有A股银行股也能有非常可观的回报(年复合约19.19%),只是因为银行股流通盘大涨得慢而已。 至于银行股估值低甚至大规模破净的问题,个人认为一方面与A股整体的估值中枢下移有关;另一方与其高杠杆的经营模式有关,银行动辄十几倍的经营杠杆使得投资者给予了银行股一定程度的风险折价。 董宝珍(否极泰基金总经理):银行股的低估值与当前市场上部分“沉浸于恐惧中的非理性因素”有关。因为银行业经营此前遭受了双重打击,既有资产质量恶化,又有息差暴跌带来的收入萎缩,而现在收入已经开始两位数增长,资产质量也开始缓慢好转。但很多非理性因素并不愿意相信银行业资产质量与业绩好转的事实,仍然深陷对利空的恐惧中无法自拔,加上人们的“从众心理”,导致这块优质的估值洼地迟迟没有资金的驻足。 王剑(国信证券金融业首席分析师):大家比较熟悉的是把ROE跟PB做比较,认为ROE越高的个股或者行业,它的PB一般来说应该是更高的,因为盈利能力越强的资产就应该卖的更贵,所以大致的正比关系是成立的。但是对银行业来说,我们还需要考虑ROA。银行业跟其他行业有一点很不同,虽然ROE比较高,但是ROA不高,银行是靠财务杠杆获取回报的一门生意,这样的生意在全世界都被认为是风险偏高的,在这样的逻辑下,PB是会比较低的。 《红周刊》:在央行元旦“降准红包”的刺激下,您认为在即将到来的2020年第一季度,银行股能否一改往日颓势,迎来春季行情? 周隆刚(华创证券策略分析师):我们看好春季行情中银行板块的表现。银行板块具有高稳定ROE特征,长期配置价值显著,且当前银行估值水平仍处于具有较强吸引力的水平。近期经济改善预期、央行降准等因素,都有利于提升银行板块的市场风险偏好。 徐敬(北京金百镕投资金融行业分析师):今年一季度的行情很难预测,但是未来三五年银行股跑赢多数行业的概率比较大,一方面银行股有低估值的优势,更重要的是银行的盈利能力比大多数行业优秀,ROE指标领先于大部分公司。 王剑(国信证券金融业首席分析师):所谓的春季行情在我看来可能是一个估值切换的模型,因为银行股的ROE在10%以上,所以随着每一期报表的推进,每股净资产是逐季上升的,在这样的情况下,如果你的价格不变,PB会逐季下行,当它下行到一定程度之后就可能会引起市场的关注,市场会开始买入它,形成一些行情。这种现象其实经常会发生,尤其在年初的时候。 梁中华(中泰证券宏观首席分析师):我们不认为银行这类周期性板块会具备春季行情。因为宏观经济未来还是会面临较大的下行压力,尤其是房地产市场将面临均值回归。所以在这种情况下,银行这类周期股顶多是迎来一场“估值修复”,很难在此基础上继续走高。所以整体来看,我们认为银行股没有太大的机会。 林园(深圳林园投资董事长、《红周刊》荣誉顾问):银行这个板块短期来看投资风险不大,但是收益率较低,我对这个板块的股票不是很感兴趣。不过我买了很多银行的可转债,因为银行的可转债产品风险低、易操作,我们通常会选择这些产品进行组合,基本上大小银行的可转债我们都有买入。 两类银行股投资潜力最大 买“便宜”不如买“优质” 《红周刊》:2019年银行股中涨幅居前三位的分别是平安银行、宁波银行、招商银行,此外常熟银行、南京银行、兴业银行、浦发银行的年内涨幅也超过了30%。对于一些估值水平较低的中小银行股是否可以买入? 徐敬(北京金百镕投资金融行业分析师):选银行股要么选已经很优秀的个股,通常有着行业最高的盈利能力(ROE)和风险控制能力(拨备覆盖率),如招商银行和宁波银行;要么选能力正在不断提升越来越好但估值又不贵的。 如平安银行,该行近几年零售业务发展迅速,同时又处理掉了很多存量问题,但是去年最便宜的时候不到0.7PB。又如专注小微业务、风控优秀且还在扩张期的常熟银行,以及兴业银行。兴业银行的同业业务已压缩多年接近尾声,目前正在处理一些存量风险,并且在未来降息周期成本端获益可能最大。 周隆刚(华创证券策略分析师):头部银行相对更加稳定,从配置底仓看是首选,不过中小型银行的弹性要更强一些。对于不同的投资者而言,选择逻辑不一样。 《红周刊》:很多投资人认为其选择银行股的唯一理由就是“便宜”,您认可这一买入逻辑吗?您认为除了市场一致看好的招商银行之外,还有哪些银行股值得关注? 徐敬(北京金百镕投资金融行业分析师):投资银行和其他股票的逻辑都一样,最好还是选择优质标的,便宜不是第一要素。一个季度或者一年的股价表现更大程度上是市场投票的结果。个人判断能力有限,但是从中长期来看,结合我刚才提到的银行板块选股逻辑,平安银行、常熟银行、招商银行、宁波银行、兴业银行这些标的都是值得投资的。 董宝珍(否极泰基金总经理):五大国有行和八大股份制银行这些头部银行的投资价值是毋庸置疑的,我们通过大量的案例和数据分析发现,上述头部银行的新增逾期额都已经不再创新高了,中国银行业资产质量最困难的时刻从2015年就已经“载入史册”了。不过国有大行贷款的资产质量整体上要好于股份制银行,2015年之后股份行的新增逾期不再创新高,但是它还是在高位不断的暴露,需要用时间消化问题资产。 当然,一些中小型银行也是具有投资价值的,因为中国银行业已经进入了整体复苏期。我们分析了中国经济最糟糕的地方——东三省银行业的经营状态。东三省最近几年的经济发展情况是全国最差的,但东三省银监局数据反映东三省银行业净利润已经恢复性增长。 整个东三省银行业的净利润在过去四五年,先发生了明显的衰退,然后在进入2019年后又明显地向上回升。大型银行在东北地区的经营数据也证明,东北地区的资产质量问题已经趋于出清。在全国经济表现“最差”的地方,银行业的经营状况都在不断改善,我们有什么理由不对这个行业充满信心呢? 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)早乙女露依种子原标题:外媒:伊拉克“人民动员部队”车队再遭袭 已致6死3伤今日俄罗斯报道截图 海外网1月4日电 综合今日俄罗斯、路透社等媒体报道,伊拉克民兵武装“人民动员部队”(PMF)一支车队在巴格达遭遇空袭。 报道援引一名伊拉克军方人士的话说,这支由三辆汽车组成的车队在伊拉克首都巴格达塔吉区北部郊区遭遇袭击。报道称,6名民兵在袭击中丧生,另有3人重伤,目前尚不清楚是谁发动了此次袭击。 此前不久,当地时间3日, 美军对伊拉克巴格达两个与伊朗相关的目标进行打击,当时前往机场接伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱马尼的伊拉克“人民动员部队”民兵和两辆汽车停在巴格达机场附近的一条通道上,遭到了美军导弹打击。袭击导致至少8人丧生,包括苏莱马尼和“人民动员部队”的几位领导人。(海外网 姚凯红) 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

早乙女露依种子原标题:苹果CEO蒂姆·库克去年薪酬超1100万美元 不包括股票奖励 来源:cnBeta据外媒Macrumors报道,根据苹果公司周五向美国证券交易委员会提交的2019年股东委托书,该公司首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)在2019年的年薪超过1100万美元。 库克获得了300万美元的基本工资,此外还获得了770万美元的绩效奖励。库克还另外获得了88.4万美元的“其他补偿”,共计11555466美元。 其他补偿包括终身保险费,向401k计划供款,度假现金支出(共计92000美元),457083美元的安保支出以及315311美元的私人飞机费用。库克的收入比2018年的1500万美元少了近400万美元。值得注意的是,此处列出的薪水不包括2019年获得的股票奖励,库克从中获得了超过1.13亿美元的收入。大多数其他苹果高管获得的基本薪水接近100万美元,以及2000万-2500万美元的股票奖励。Luca Maestri,Kate Adams和Jeff Williams的收入超过2500万美元。在去年离职的Angela Ahrendts赚了2200万美元,而她的接班人Deirdre O'Brien赚了1900万美元。所有苹果高管的薪水都比苹果员工的中位数薪水高得多,后者为57596美元,这是因为有大量为苹果工作的零售和售后员工。库克的收入是员工平均薪酬的201倍。苹果公司的完整股东委托书包括其他薪金细节,其中一些提议将在定于2020年2月26日举行的苹果2020年股东大会上进行表决。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)21世纪经济报道 “现在我们特别羡慕橡树资本、黑石集团等配置大量产业重组团队的欧美不良资产处置投资机构,他们既能通过产业重组获取不良资产处置收益最大化,又能大幅提高不良资产盘活的成功率。”一不良资产处置机构负责人郭海(化名)向记者感慨说。 过去3年,郭海累计接触过逾百个不良资产处置项目,但由于缺乏产业重组背景与团队,目前成功案例占比不到4%。 记者多方了解到,橡树资本与黑石集团之所以在不良资产处置领域配置逾百位产业重组人才,因为他们此前也走了一条“弯路”。最初,它们之所以大举收购不良资产,同样是基于低买高卖式轻松获利的考量。然而,随着经济周期与行业发展趋势骤变,大量不良资产非但没能高价卖出,反而资产质量越来越差。因此这些投资机构高层决定,与其将它们“烂”在手里,不如自己组建产业重组团队帮助它们“起死回生”。 于是,欧美资本市场出现大量不良资产收购-处置-资产盘活-产业重组-资产出售(或重新运作上市)的全产业链“通吃型”投资机构,橡树资本、黑石集团正是其中的佼佼者。 然而,国内不良资产处置机构要成为下一个“橡树资本”或“黑石集团”,条件似乎尚未成熟。 多位不良资产处置机构人士向记者直言,当前国内不良资产处置机构无法向产业重组业务延伸的最大瓶颈,主要有三点:一是产业重组专业人才的引入成本相当昂贵,多数不良资产处置机构难以承担这笔开销;二是当前国内多数困境企业的技术研发与产品创新能力相对薄弱,不像欧美很多濒临破产企业技术研发能力很强,只是市场拓展效果不佳而陷入债务困境,因此具备极强的技术兼并吸收操作空间;三是当前国内困境企业所存在的隐性债务等雷区太多,不良资产处置机构不得不将大量精力时间用于“扫雷”,根本没有太多余力开展产业重组。 因此,引入外部产业投资者对困境企业开展资产重整,正成为众多国内不良资产处置机构将业务范畴向产业重组延伸的重要路径。 此前辉山乳业多数银行债权人之所以在资产重整方案表决大会上投了否决票,一个重要原因就是他们希望能引入外部产业投资者,通过专业的行业重组与资产整合实现资产更大幅度的盘活增值,以最大限度降低信贷坏账损失。如今,随着伊利实业受邀参与辉山乳业的资产重整竞标,不少银行债权人对新资产重整方案的支持态度变得更加积极。 不过,要引入外部产业投资者,不良资产处置机构与相关债权人可能得付出不菲代价。以辉山乳业为例,截至2019年1月中旬,辉山乳业确认的债权金额(即辉山乳业债务额)为242.18亿元,相应企业估值为149.27亿元;若按70%削债幅度计算,伊利方面若竞标成功,将意味着承担72.65亿元债务,加之所传将投资的15亿元,即伊利方面需投入87.65亿元换取辉山乳业新公司67%股权(对应100亿元企业估值)。 “但辉山乳业各类债权人是否同意削减约70%债权金额以引入外部产业投资者,目前仍是未知数,只能等第二轮表决大会见分晓。”一位熟悉辉山乳业资产重整进展的知情人士向记者透露。在他看来,相比削债幅度高低,众多债权人应将目光放远——若伊利实业介入能令辉山乳业恢复造血能力且业绩持续好转,甚至有机会重新上市,其资产增值幅度可能会超过他们原先的资金清偿预期。 记者多方了解到,在不良资产处置盘活过程里,是否在引入外部产业投资者同时同意大幅削债或给予特定的资产处置最优先受偿权,正成为债权人、不良资产处置机构与相关利益攸关方暗中角力的新焦点。 “多数情况下,引入外部产业投资者的最大操作难点,未必是各类债权人意见不统一,而是地方政府部门担心当地企业资产、技术与产能可能因此被转走,影响当地就业与经济发展,导致相关操作往往半途而废。”一位曾多次参与引入产业投资者谈判的不良资产处置机构负责人向记者透露。尤其当外部产业投资者提出希望能获得困境企业资产处置最优先受偿权时,部分地方政府往往会相当警觉——担心这将导致当地银行与中小企业债权人利益受损,以及外部产业投资者“坐等”困境企业救助失败,进而转走企业最有价值资产与技术。 在他看来,如何说服地方政府“放心大胆”引入产业投资者救活企业,将是一门高深学问——有时产业投资者需给予承诺,即不但不转移技术与产能,不裁员减负,反而要“拿出”自身最好的技术与生产线,助力困境企业尽早摆脱经营困境与债务压力。 “这也是具有中国特色的产业重组困局。”这位不良资产处置机构负责人认为。因为整个外部产业投资者引入谈判,牵扯太多的利益纠葛与地方经济发展考量,不像欧美不良资产处置机构完全按照市场化程度进行产业重组,甚至还能以不裁员为由,要求当地政府给予相应的资金或政策扶持。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:美媒:美国将向中东增派约3000名士兵 新华社华盛顿1月3日电(记者刘品然 刘晨)据美国媒体3日报道,美国准备向中东地区增派约3000名士兵以应对地区威胁。 美国全国广播公司报道说,五角大楼官员和美军方官员确认美军将向中东地区增派约3000人,他们将在中东地区部署约60天。另据《华尔街日报》当天援引美方官员的话报道说,增派士兵中的部分人员最快将于本周末部署至科威特。 同日,五角大楼发言人在一份声明中说,美军第82空降师的快速反应旅此前已处于战备状态,目前该旅的一个营已被部署至中东,该旅其余部队将部署至科威特。 伊拉克首都巴格达国际机场3日凌晨遭3枚火箭弹袭击,至少8人死亡,其中包括伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱马尼。美国国防部在一份声明中说,美国总统特朗普下令实施此次针对苏莱马尼的袭击。 美国国务院3日发布针对美国公民在中东国家的旅行预警,其中提到美国公民应通过各种方式尽快离开伊拉克。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

记者|李健 随着茅台生产经营公告的公布,茅台2019年业绩低于市场预期,茅台公司管理层做出的2020年业绩规划也低于市场预期。在这样的背景下,投资者、股东再度呼吁提高茅台酒出厂价。有茅台股东表示,“我希望茅台提价更快一些。我们茅台股东不仅穿越牛熊,还‘陪伴’了多位茅台公司掌门人,可提价总是那么难。”不过,在一些职业投资人看来,“作为投资者,我们应该更多地向成熟的市场投资者学习,以茅台公司5-10年的业绩表现来看,就是要坚定地持有!” 2020年1月2日,贵州茅台发布的生产经营公告显示,经初步核算,2019年贵州茅台实现营业总收入885亿元,归母净利润405亿元,营收和净利同比增长均为15%左右。这和市场预测的18%左右的业绩增速有一定距离。同时,茅台预计2020年营业总收入增速为10%,这一预计更加出乎市场预料。受此影响,茅台股价连续两天大跌,1月2日到1月3日合计下跌了9.04%。 伴随贵州茅台股价调整,茅台的股东和茅粉们再度呼吁提高茅台酒出厂价,如果提高茅台酒出厂价,就可以覆盖营收增速下滑的影响。有经销商告诉《红周刊》记者,1月2日时53度飞天茅台的零售价是2600元/瓶,比969元/瓶的出厂价高出了1.6倍。 但云溪基金董事长阳勇向《红周刊》记者表示,如果茅台酒供需矛盾积累得不够深,不能期望茅台公司主动提价。从茅台酒一直会供不应求的情况看,未来提价一定会发生,投资者只要长期持有就是在“躺赢”。 茅台酒购买难情况越发突出 股东、茅粉纷纷呼吁茅台提价 鼠年春节即将到来,茅台酒的销量也越来越旺盛。2019年12月28日,《红周刊》记者以茅台股东身份到北京某茅台直营店购买茅台酒,在等待了15分钟后空手而返,仅仅留下了身份信息然后等该直营店的短信通知。 这是2019年12月以来记者以股东身份第二次购酒失败,之前的12月7日下午3点左右也曾去以上直营店,但当时已经关门。门上告示条写明:请已领取下午号的顾客于13:30凭号进店,未取得号的顾客按顺序排队领取明天上午的号。告示条下方写着购买条件,需要在2016年之前有过购酒记录。 茅台酒难买,这让茅台公司的股东们要求茅台公司提高茅台酒出厂价的呼声渐渐变高。财经博主@缪宏峰17表示,“目前出厂价和零售价的价差基本已经达到了近几年的一个顶峰,如果不缩小差距的话,除了茅台公司,其余包括股东、粉丝、社会舆论都会质疑茅台。因为茅台不提价,就是在向集团、经销商、黄牛输送利益,这会造成税收和国有资产的流失,违背了市场运行规律,小股东要坚决抵制!” 茅粉@钟达奇指出,“如果茅台也能进行改革,那么民营资本抢到控股权的第一步就是提价,把出厂价从969元/瓶提高到1969元/瓶,那时候一年的净利润就不是400亿、500亿了,直接是1200亿。 更多的茅台股东、粉丝表示,尽管提高茅台酒出厂价是一件很难办的事情,但茅台公司要对中小股东的呼声给予重视。@缪宏峰17表示:“我希望茅台提价更快一些。我们茅台股东不仅穿越牛熊,还‘陪伴’了多位茅台公司掌门人,可提价总是那么难。” 华创证券研究所所长董广阳在接受《红周刊》记者采访时表示,“之前很多呼吁茅台提价的群体中,一大部分是经销商,因为如果茅台酒有提价预期,那么买酒的人会更多,对经销商是利好。”但最近,茅台公司对经销商管理进一步细化,茅台粉丝俱乐部“茅粉会”会长,同时也是茅台酒经销商的皮茂帅向记者表示,经销商不允许“误传”飞天茅台提价的信息,如果被发现,轻的被处以罚款,重则取消其经销商资格。 提价预期实际在股价中有一定反映 投资者对于涨价的预期,存在一些合理猜测。2019年12月5日,茅台集团召开“基础建设年”工作专题汇报会,会议上公布了12个2020年开工的重点项目,总投资158亿元。在此背景下,市场判断,茅台酒提价的可能性变高,因为茅台集团需要为基础建设筹集资金。 另外,零售价和出厂价之间的价差越拉越大,目前全国飞天茅台价格在2500-2600元/瓶左右,比出厂价高出了158%-168.3%,高于2017年提价时的价差。如果按照中秋节前后3000元/瓶的零售价计算,则高于出厂价2倍多,几乎超过了过去10次提价时点的价差。(见附表) 除了价差,人均工资的涨幅目前也快于茅台的提价幅度。2011年到2018年,社会平均工资每年上涨8%-12%,如果茅台酒的出厂价和人均工资涨幅保持同比例增长,那么到2020年,飞天茅台的价格将在1220-1361元/瓶左右,比目前的出厂价高23.8%-40.45%。 对此,上海一位券商分析师向《红周刊》记者表示,“我认为茅台的涨价预期有10%反映在了股价中。具体而言,茅台今年按照15%的营收增速计算,2019年每股收益为32.5元,根据茅台公司计划,2020年总营收同比增长10%,则每股收益为35.75元,对映股价1160元,市盈率31倍。所以,我认为茅台股价的上涨大约有12.8%是由提价预期兑现的(1月2日估值为34.96倍,比测算的31倍高12.8%)。” 宝鼎投资董事长张亮也认为,市场对茅台酒出厂价的提价预期在1200-1400元/瓶左右,基本都反映在2019年的茅台股价中了,短期内茅台股价可能会经历一段时间的震荡调整。 茅台酒价格牵一发动全身 追求短期暴利得不偿失 面对提价呼声,贵州茅台董事长李保芳却明确表示暂时不会提价,他在近期召开的茅台经销商大会上称,“茅台酒价格涉及政府、企业、股东、经销商、消费者各方利益,需要统筹兼顾;茅台经不起折腾,必须注重计划统筹调度;茅台要维持高效益,尤其不能搞急转弯,否则就会翻车。” 财经博主@羊总之花菜炒蟹认为,茅台受到股东追捧,除了产能因素以外,也和其“国酒”的地位密不可分,所以也必须承担一些普通企业不需要承担的社会责任。作为白酒行业龙头,茅台的提价和降价会带来白酒行业的震动,甚至可能会左右白酒周期的变化。这两个因素决定了贵州茅台不能想提价就提价。“任何事情只有慢才能快,一家企业如果追求暴利一定不会长久。” 董广阳也指出,茅台公司希望抑制零售价格的快速上涨已经做了很多工作。例如7月份公布的商超招标结果显示,华润万家、大润发、物美获得了飞天茅台共计400吨的配额。另外,更为直接的是,2019年12月12日,茅台公司提前放出7500吨2020年规划,平抑元旦和春节前期的零售价格。 董广阳表示,“我认为茅台领导希望茅台酒价格回落到1800-2000元/瓶左右,这样消费者既喝得起又能投资茅台。在茅台酒零售价没有达到管理层预设的目标之前,茅台公司应该不会提高出厂价。” 《红周刊》记者从一位茅台酒经销商处了解到,近期,茅台价格出现了一定程度的回落,2019年12月12日增加7500吨飞天茅台供应,加上经销商、电商、商超都在放货,所以虽然临近春节,但飞天茅台的价格有所下降。而且,根据茅台规划,2020年1月9日-1月12日,物美将有10万瓶飞天茅台推向市场,会进一步拉低茅台零售价。 因此,宝鼎投资董事长张亮认为,茅台公司努力平抑价格,并且放出很多茅台酒,如果此时提高出厂价,可能会对茅台品牌造成损害。就像2012年提价后,飞天茅台最高涨到2800-3000元/瓶,然后泡沫开始破裂,叠加2012年12月的白酒塑化剂事件以及2013年实行的限制三公消费政策,飞天茅台价格跌至700-800元/瓶,白酒行业随着茅台低谷进入阶段性衰退周期。因此,茅台管理层吸取过去经验,在提价的时机选择上很谨慎。 在张亮看来,这些年,在GDP、可支配收入持续上涨的大背景下,茅台酒的供需矛盾、金融属性、礼品属性、囤货等市场因素,如果不足以形成严重的矛盾,不要期望茅台会提价。 茅台提价是必然 但表现为“延迟满足” 在很多职业投资人看来,即便不提价,茅台的价值还是会持续成长。具体来说,供求关系、价值规律、消费需求、百姓财富积累等因素,短期内都不会改变,茅台酒的价格“双轨制”问题会通过时间慢慢消化。 有投资人表示,“价值延迟满足,让我们正视自己,并理解投资茅台的核心价值所在。以往的塑化剂、三公消费、集团营销,包括现在的价格双轨等问题,未来茅台还会出现种种不确定的因素。但在时间的长河中,只要中国酒文化不变、茅台的品质不变,余下的都是细枝末节的问题。” 阳勇向《红周刊》记者指出,2020年茅台出货量比2019年增加了11%,2020年茅台业绩增速为15%左右,“在不提价的情况下,假设茅台公司系列酒2020年会出现0增速甚至负增速,仅靠茅台酒的自然增长,就能让茅台公司实现业绩目标。茅台股东又是躺赢的一年。” 张亮也认为,“作为投资者,我们应该更多地向成熟的市场投资者学习,以茅台公司5-10年的业绩表现来看,就是要坚定地持有!”东方港湾董事长但斌接受《红周刊》记者采访时也表示,无论茅台提价与否,都不改变茅台的价值,茅台永远是供不应求的,除非遇到非常极端的情况。 不过,有投资人认为,茅台需要向其他白酒企业学习更好的管理方式。例如五粮液的定价体系、汾酒的整体上市策略等。 香港博文投资董事长王文表示,茅台已经开始进行治理结构的调整。最近,茅台集团将4%的茅台股份无偿划拨给贵州省国有资本运营有限责任公司,“我认为这是一个好的开始,有利于形成国有股东之间的相互制衡,防止茅台集团一股独大,为所欲为。我认为,最好划拨15%给国有资本运营公司,茅台集团干活儿,国有资本运营公司负责监督,要求他们早提价,多分红,少干违背常识的事。” 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~!下载客户端还能获得专享福利哦! 深圳传音控股股份有限公司(Transsion Holdings Limited)是一家从事移动通信产品研发、生产、销售和服务的技术企业。旗下拥有TECNO、itel、Infinix以及Oraimo等品牌。传音在手机行业中被誉为“非洲之王”。2018年,传音的非洲市场占有率高达48.71%,印度市场占有率为6.72%。 传音控股 近日,据外媒报道,Infinix将于2020年2月推出一款采用弹出式自拍镜头的手机,这款手机在印度的售价将低于1万卢比(约人民币970元)。考虑到弹出式相机智能手机在略高的价格范围内更常见,这款智能手机在设计方面将比竞争对手更具优势。据悉,在Infinix推出弹出式自拍手机不久之后,TECNO也将推出一款价格低于1万卢比的弹出式自拍镜头手机。 Infinix S5 Lite 报道还提到,这款智能手机将采用联发科处理器,并且将以此款手机的发布来推出一个全新手机系列。说到该品牌的最新款手机,Infinix早在2019年11月份就在印度推出了S5 Lite,售价7999卢比(约人民币776元)。就像该品牌的其他手机产品一样,InfinixS5 Lite主打性价比。 Infinix S5 Lite搭载了一个6.6英寸HD+显示屏,采用打孔设计,屏幕纵横比为20:9,这款智能手机由2GHz八核联发科Helio P22 SoC驱动,配以4GB运存和64GB内置存储,并带有microSD卡插槽以供扩展,运行Android 9.0 Pie。炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 原标题:新兴市场股市有望跑赢发达市场 □本报记者周璐璐 2020年首个交易日,无论发达市场股市还是新兴市场股市,均延续了2019年的普涨态势。 展望2020年全年,包括中金公司、中信建投以及贝莱德、富兰克林邓普顿在内的中外机构纷纷表示,全球流动性改善、经济基本面边际企稳、政策整体积极等推动当前风险偏好抬升的因素依然成立,2020年全球股市仍有上涨空间,新兴市场股市有望跑赢发达市场,中国A股最值得入场。 利好因素持续汇聚 回顾2019年,全球风险资产牛气十足,发达市场股市携手新兴市场股市齐齐走高。 2019年,Wind追踪的16个全球重要指数全线上涨。其中,俄罗斯RTS指数以44.93%的涨幅排名第一。深证成指2019年上涨44.08%,排名第二,与第一名仅差0.85%。纳斯达克指数以35.23%的涨幅排名第三。涨幅最小的韩国综合指数也有7.67%。 2020年首个交易日(1月2日),全球股市延续了2019年的涨势。中国市场上,上证指数2日跳空高开,收盘时涨逾1%;恒生指数2日收盘时大涨353.77点,站上28500点。美股三大指数2日全线走高,均创历史新高。欧洲主要股指2日亦集体走强,法国CAC40指数、德国DAX指数均涨逾1%。 机构普遍认为,推动2019年全球风险偏好回升的多重利好因素将在2020年持续汇聚。 一是全球流动性持续改善。中金公司在3日发布的研报中指出,从2019年10月中旬开始扩表算起,美联储增持国债规模已超2000亿美元,同比变化已经重新转正。得益于此,欧央行、日央行、英格兰央行的资产规模同比也重回正增长。在整体流动性好转的背景下,全球资金流向的内部结构也在发生明显变化,表现为资金更多回流风险资产,尤其是股市。 二是全球经济基本面边际企稳。瑞银资产管理宏观资产配置策略主管EvanBrown在展望2020年全球市场时表示,目前全球制造业PMI新增订单与库存比例触底回升,半导体价格、航运量、信贷等指标出现同比增长。全球经济透露出正向发展的迹象,有望在2020年初反弹。 三是政策整体延续积极方向。中国方面,中央工作经济会议后的稳增长政策预期和央行开年全面降准50个基点的决定对于稳定投资者预期和风险偏好带来积极作用。美国方面,虽然美联储在最近一次议息会议上暂停降息,但分析机构认为,FOMC的鸽派占多数,预计2020年美联储货币政策继续保持稳定偏宽松风格。英国方面,自英国大选保守党赢得多数并顺利将退欧法案通过议会“二读”后,持续困扰英国和全球市场的“硬脱欧”风险在短期内已被消除。 新兴市场有望“弯道超车” 2020年在全球风险资产利好因素持续汇聚预期下,分析机构一致认为,资金将流向估值“洼地”,新兴市场股市有望跑赢发达市场股市,实现“弯道超车”。 “资产配置钟摆或再度摆向新兴市场”,国盛证券指出,2020年全球“资产荒”大概率进一步加剧。“资产荒”下,全球资产配置难度不断加大,而新兴市场有望成为资产配置的重要方向。过去几年,新兴市场经济基本面整体跑输发达市场,这一趋势未来几年有望逐步扭转。 在中金公司日前发布的2020年十大预测中,有一项便是“全球发达市场股市跑输新兴市场”。在中金公司看来,在2018年、2019年连续跑输发达市场后,受全球增长周期逐步回暖、美元可能有所贬值等因素影响,新兴市场有望在2020年相对跑赢发达市场。中金公司小幅下调美股市场至“标配”,上调新兴市场至“超配”。 在富兰克林邓普顿新兴市场股票首席投资官ManrajSekhon看来,“新兴市场正处于一个罕见的转折点”,在对新兴经济体更为有利的货币政策以及通胀压力降低的支持下,新兴市场央行2019年普遍变得更为温和,预计2020年该趋势将持续。他认为,不应低估新兴市场的长期增长动力,虽然其中一些不确定性可能短期内持续存在,但对于可忽略近期波动并长期投资的投资者而言,新兴市场的投资机会繁多且前景广阔。 全球最大资管机构贝莱德旗下贝莱德智库在近期发表的2020年全球经济展望指引中表示,整体而言,对2020年风险资产持谨慎乐观态度。贝莱德智库分析师们认为欧洲以及新兴市场将有更高的平均增长率,中国经济仍将保持稳健。 中国股市最值得入场 2020年新兴市场股市表现有望好于发达市场股市已成为市场共识。对于2020年如何进行资产配置,分析机构纷纷表示,目前是战略性配置中国资产的良机,中国股市最值得入场。 瑞信指出,全球央行放松货币政策以及亚洲经济即将触底均为亚洲股市上涨提供了更有利环境。亚洲股市即将迎来周期性反弹,在亚太股市中尤其看好中国市场,预计中国股票将跑赢全球新兴市场综合指数。 贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博(BenPowell)分析称,2019年中国资本市场实现进一步国际化,并取得两大里程碑式进展。债券方面,中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,吸引更多国际投资者关注中国市场;股票方面,明晟国际(MSCI)也将中国A股在旗下各项相关指数中的权重提升。随着中国资本市场开放,国际投资者已经更大规模地开始投资于中国股票和固定收益类产品。 “中国的资本市场不仅规模庞大、流动性较强,而且与其他全球资产的关联度相对较低,再加上中国资本市场的开放使国际投资者更容易进入中国市场,这对投资者而言无疑是一个史无前例的机会。”庞文博表示。 中信建投证券表示,负利率时代,美联储扩表下美元进入弱势周期,新兴市场与欧洲将受资金青睐。预计外资仍将趋势性流入A股,港股也将迎来战略性配置机会。 国盛证券认为,2020年中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳。A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)早乙女露依种子炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 春季行情之辩医药篇:部分创新药龙头估值已经偏高 关注行业分化机会 红刊财经 记者 | 范江河 核心观点:2019年,医药板块分化剧烈,既有25只个股涨幅超过100%——医药龙头恒瑞涨99.70%,也有更多医药股跑输大盘。因此,投资者需要防范一些创新药龙头估值偏高的情况,同时要看到医药板块的结构性机会。2020年,医疗器械、CRO(临床试验业务)、医疗服务等子板块值得关注。 创新药龙头天花板已现 《红周刊》:在2019年,市场给予国内创新药龙头足够的认可,如恒瑞全年的涨幅接近100%。这些创新药企贵了吗? 张小丰(小丰私募基金经理):目前恒瑞的估值约3800亿元,假设未来5~10年其市值还能增长一倍,至8000亿元。超过1000亿美元市值门槛的药企都是全球领先的制药公司,这些药企的营收规模一般在200亿美元(折合人民币1400亿元)以上,而恒瑞2019年的收入预计在200亿人民币左右。可以说恒瑞目前的估值偏贵,而且“看得到天花板”。 王攀峰(东方马拉松资管合伙人):这样涨幅是不可持续的。坦率的说目前的恒瑞“不便宜”,但不同类型的资本可能会得出截然不同的结论。在使用绝对估值法,即DCF折现法,对这些创新药龙头进行估值时,如果假定6%的预期回报收益率,可以给予恒瑞比较高的估值,外资机构也许可以接受这样的收益率;而国内资管机构或许会要求15%甚至以上的投资回报率。 @余则成同志(知名博主):基于国内创新药企的稀缺性及其业绩成长性,A股创新药龙头能够享有一定估值溢价,但目前绝对估值偏高。目前投资者主要担忧的是“天花板”,如果恒瑞不能在未来10年开发出世界级创新药,其业绩保持长期高速增长会比较困难。 《红周刊》:2020年这些创新药龙头在收入端是否会出现较大波动?投资者还能不能继续配置创新药龙头? @余则成同志(知名博主):长期来看,仿制药板块的收入将持续下降,2020年仅是一个开端,未来这一趋势将更加明显。目前创新药龙头,既有可观的创新药增量,又有庞大的仿制药存量,很难看得出是“+”号比较大,还是“-”号比较大。投资者不妨考虑近年来涌现出的以创新药业务为主的生物科技企业。 张小丰(小丰私募基金经理):恒瑞作为创新药“龙头”,在2020年的业绩仍有“保证”,我们预计恒瑞还能继续保持25%的业绩增速。2019年是恒瑞新产品的集中上市期,包括PD-1(卡瑞利珠单抗)、吡咯替尼、瑞马唑仑等。如果这些产品未来进入医保,还有进一步放量空间。其次,集中采购的压力暂时还未影响恒瑞,也需在5年之内会有体现。 医械、CRO等值得关注 中成药的“魅力”在抗通胀属性 《红周刊》:从当前时间节点看,还有哪些医药子板块值得关注? @余则成同志(知名博主):医疗器械是医药行业中最好的赛道之一。美股的爱德华兹生命科学公司(心脏瓣膜治疗)、直觉外科公司(达芬奇手术机器人)、Illumina(基因测序)等都是十年十倍级别的股票。国内医疗器械市场需求持续增长,进口替代是发展趋势,“药械比”也在逐步改善。医药器械的细分板块较多,投资者可以关注潜力较大、竞争格局良好的细分领域。 另外国内CRO(临床试验业务)企业也值得关注。医药研发过程包括药物发现、临床前开发、临床开发、商业化生产,每个阶段CRO都可以提供服务,降低药企开发成本及风险,提升药物发现及开发过程的整体效率。近年来涌现出的生物科技初创企业,将依赖CRO提供的全流程一体化服务。随着中国主流药企研发重心全面转向创新药,CRO行业未来仍有较大的增长空间,这些企业估值较高也是可以被解释的。 王攀峰(东方马拉松资管合伙人):医疗器械、医药商业、医疗服务等板块个股都值得关注,除了估值外还要考虑公司目前市场占有率及未来增长潜力等因素。我们更注重个股,而不是某个板块。 《红周刊》:传统中药品牌个股在2019年涨幅表现平平,是否存在被“错杀”的情况? 王攀峰(东方马拉松资管合伙人):我们认为这些企业的估值较为合理。以云南白药为例,市场的担忧集中在其牙膏等消费品或许面临天花板的瓶颈,而中药板块可能没有太多“亮眼”的新品。目前云南白药账面上有超百亿级别的现金,如何利用这笔资金,以及结合“白药”的金字招牌,来实现较好的外延发展,或许值得期待。对于部分中药企业而言,“说服”消费者认可其产品的功效或许将成为难点,而仅通过“提价”实现业绩增长,或不能长久。 卢桂凤(青侨阳光基金经理):以云南白药、片仔癀为代表的中药股的估值偏低。而近年来医改政策方向对中药并非利好。实际上,更多新药的上市将对中药市场产生一定冲击。其次,在中药的基础上研发创新药的难度较大,中药更适合消费性医疗场景而非严肃医疗场景的需求。因此,中药企业多长于品牌运营。 @余则成同志(知名博主):主要原因是品牌中药2019年收入及净利润增速出现放缓。整体来看,品牌中药的商业模式更接近消费品,是一类抗通货膨胀的投资品种。 医药板块结构调整还在路上 警惕价值陷阱 《红周刊》:在2020年医药板块,投资者可能面临的主要风险是什么? 张小丰(小丰私募基金经理):集采可能是最主要的风险点。一般而言,只有进入医保的品种才会进行集中采购,而一些自费品种则不受影响。但最近有两款药,白蛋白紫杉醇和阿比特龙,都是上市不久的品种,仍处于“供不应求”的阶段,也进入了集中采购目录。按照最新的集采规则,3家及以上药企生产的品种有N-1家中标,这些品种降价将成为大概率事件。实际上,国内药监部门对药企一致性评价推进速度仍不满意,未来集采的节奏可能还要加快。因此投资者应密切关注集采政策走向。 集中采购政策带来最大的影响就是仿制药的大幅降价,这其实也在与国际“接轨”,而美国仿制药企的市值也都不大。因此,对于体量较小的仿制药企业应保持谨慎,一些仿制药品种的净利润率将出现大幅下降。 王攀峰(东方马拉松资管合伙人):带量采购等“降价”政策对一些产品结构单一的公司影响更甚,从这个角度看,规模更大,综合型药企的风险相对较小。实际上,A股医药板块的结构调整还在路上。参考港股的医药板块,一些市值低于100亿甚至50亿的公司,市场的流动性以及投资者的关注度都远远不够。实际上,这些公司已经被“边缘化”了,A股的医药板块也可能出现这样的分化。 @余则成同志(知名博主):2020年,很多以仿制药为主的企业都将加快向创新药转型,缺乏核心竞争力的药企将面临较大的挑战。企业转型通常会很困难,投资者须认真考察企业经营者的企业家精神以及药企的临床开发实力,不能只看财务报表,也不能只看公司发展规划。一些仿制药企的估值也许在历史低位,但也可能是“价值陷阱”。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)